Tiongkok: Harga energi yang lebih rendah dan permintaan yang lemah mempertahankan tekanan deflasi di bulan Mei – UOB Group

Deflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) Tiongkok berlanjut ke bulan keempat berturut-turut di bulan Mei. IHK umum turun sebesar -0,1% y/y (estimasi Bloomberg: -0,2%; Apr: -0,1%) akibat penurunan harga pangan domestik dan harga energi yang lemah. Namun, IHK inti (tidak termasuk pangan & energi) tetap positif dan sedikit naik menjadi 0,6% y/y di bulan Mei dari 0,5% y/y di dua bulan sebelumnya, lapor ekonom UOB Group, Ho Woei Chen.

Tiongkok dalam deflasi

"Deflasi Indeks Harga Konsumen (IHK) Tiongkok berlanjut ke bulan keempat berturut-turut di bulan Mei akibat penurunan harga pangan domestik dan harga energi yang lemah. NBS memperkirakan bahwa 70% dari total penurunan berurutan IHK sebesar -0,2% m/m disebabkan oleh harga energi."

"Deflasi Indeks Harga Produsen (IHP) melebar lebih dari yang diperkirakan menjadi -3,3% y/y di bulan Mei, penurunan bulanan terbesar dalam 22 bulan. Tren penurunan harga minyak mentah internasional telah mempengaruhi penurunan harga di industri terkait minyak domestik. Namun, harga pabrik untuk barang konsumen turun dengan laju yang lebih moderat."

"Dalam periode Januari-Mei, IHK umum dan inti rata-rata masing-masing -0,1% y/y dan 0,4% y/y sementara IHP rata-rata -2,6% y/y. Kami mempertahankan proyeksi IHK 2025 di 0,0% sambil merevisi proyeksi IHP menjadi -2,5% dari -2,0%. Untuk kebijakan moneter, kami memperkirakan pemangkasan suku bunga tambahan sebesar 10 bps di Kuartal 4-2025 dengan suku bunga reverse repo 7-hari, LPR 1 tahun dan LPR 5 tahun di akhir tahun masing-masing sebesar 1,30%, 2,90% dan 3,40%. Prospek pemangkasan 50 bps lagi untuk RRR tetap ada."